财联社6月12日讯（裁剪 黄君芝）好意思东手艺上周五，好意思国劳工局发布的最新非农文告令市集松了贯串。

　　文告线路，好意思国5月季调后非农处事东说念主口录得13.9万东说念主，尽管创2月以来新低，但仍高于市集预期的13万东说念主。与此同期，好意思国自在率贯穿第三个月保管在4.2%，这也平息东说念主们对劳能源市集脱手大幅放缓的担忧。

　　但万神殿宏不雅经济公司（Pantheon Macroeconomics）首席好意思国经济学家Samuel Tombs劝诫称，这些数字可能并不可讲明一说念情况。他觉得，好意思国劳能源市集正在尽力支吾招聘疲软和向下修正的加快趋势。

　　他以3月非农数据例如称，当月新增处事东说念主数22.4万东说念主的运行数据，尔后险些被削减了一半，降至12万东说念主。因此，5月份的数据可能也被夸大了。

　　Tombs在最新文告中写说念：“咱们瞻望，在8月初发布的第三次估算数据中，5月份的处事东说念主数将被下调至10万东说念主傍边。”

　　按通例，好意思国劳工部在公布初值数据后，下一个月会公布修正好，再下一个月公布终值。

　　他指出，自2023年1月以来，每月数据的运行值齐会较第三次估算平均向下修正3万东说念主，这可能是由于小企业迟交工资单数据。而小公司频频受到高利率和关税成本的打击最大。

　　“在此次经济低迷手艺，小企业简直就像煤矿里的金丝雀。他们莫得财力来处分与关税相关的很多前期成本。他们仍然濒临着颠倒高的假贷成本，因此他们在招聘和成本开销方面齐颠倒颠倒严慎。”他补充说念。

　　Tombs觉得，零卖、批发、输送和物流行业将不息疲软，并瞻望到本年年底，这些行业的处事东说念主数将减少50，000东说念主，原因是关税的“前期效应”浮松，很多企业和破钞者在关税关系价钱高潮之前争相破钞。

　　除了修正数据外，招聘似乎也将放缓。宇宙孤独企业聚首会（NFIB）小企业招聘意向指数跌至2020年5月以来的最低水平。好意思联储的地区访问则线路，医疗和教师之外的服务业处事东说念主数不息下落。

　　下图线路，好意思联储地区访问跟踪的招聘意向低于2015年至2024年的平均水平。私营服务部门的实质处事增万古时与招聘意向密切关系，这意味着当招聘意向下落时，实质招聘频频会在不久后下落。

　　Tombs觉得，在“政府恶果部”（DOGE）鼓励的“裁人潮”后，政府责任岗亭还将不息减少，因为继承自发买断的联邦雇员将在9月份从工资单上革职——本年政府责任岗亭已减少59，000东说念主，其中5月份减少了22，000东说念主。

　　按照这一趋势，Tombs瞻望自在率将在12月达到4.8%的峰值。

　　Tombs暗示，要而论之，处事市集比名义上看起来要疲软。因此，他觉得，好意思联储将需要在9月份脱手降息，以便在通胀见顶之前为企业缓解压力。

职守裁剪：于健 SF069